Kebijakan AS memperlambat ekonomi dunia

SEDIKIT pembuat kebijakan pernah mengklaim pujian karena menyebabkan stagnasi dan resesi. Namun, mereka melakukannya sepanjang waktu, membenarkan tindakan mereka dengan tujuan yang dianggap lebih tinggi. Tujuan yang lebih tinggi itu adalah memeriksa inflasi seolah-olah itu adalah pilihan terburuk bagi orang-orang saat ini. Banyak ahli ekonomi mengarang dongeng bahwa inflasi menyebabkan kontraksi ekonomi, yang tidak diketahui atau dipahami manusia biasa.

Menggembungkan signifikansi inflasi

Sejak awal 2022, seperti banyak negara lain di dunia, orang Amerika disibukkan dengan inflasi. Tetapi data resmi AS menunjukkan inflasi telah melambat sejak pertengahan 2022. Tren terkini sejak pertengahan 2022 sudah jelas. Inflasi tidak lagi meningkat tetapi melambat dan bagi sebagian besar ekonom, hanya percepatan inflasi yang menimbulkan kekhawatiran.

Inflasi tahunan sejak saat itu hanya sedikit di atas target inflasi resmi, namun tetap sewenang-wenang sebesar 2% dari sebagian besar bank sentral Barat. Pada puncaknya, lonjakan inflasi singkat, pada kuartal kedua tahun lalu, tidak diragukan lagi mencapai “tingkat (harga) tertinggi sejak awal 1980-an” karena cara pengukurannya.

Setelah puluhan tahun “finansialisasi”, publik dan politisi tanpa disadari mendukung kepentingan uang yang ingin meminimalkan inflasi untuk memanfaatkan aset keuangan mereka sebaik-baiknya.

Perang dan harga

Agresi Rusia terhadap Ukraina dimulai Februari lalu, dengan sanksi balasan menyusul, terutama untuk bahan bakar, makanan, dan pupuk. Keduanya telah mengganggu pasokan, terutama bahan bakar dan makanan. Lonjakan inflasi dalam empat bulan setelah invasi Rusia terutama disebabkan oleh “kejutan pasokan”. Meski tidak lagi melaju, harga tetap lebih tinggi dari tahun sebelumnya.

Tekanan harga telah menumpuk dengan gangguan pasokan lainnya. Juga, permintaan telah berubah dengan Perang Dingin baru melawan China, pandemi Covid-19 dan “pemulihan”, dan pengetatan kredit pada tahun lalu.

Ada sedikit bukti adanya faktor percepatan yang lebih besar. Tidak ada “spiral harga upah” karena harga baru-baru ini telah meningkat lebih dari upah meskipun upaya pemerintah memastikan lapangan kerja penuh sejak krisis keuangan global 2008.

Meskipun kesulitan karena inflasi, puluhan juta orang Amerika lebih baik dari sebelumnya, misalnya dengan 10 juta pekerjaan yang diciptakan dalam dua tahun terakhir. Di bawah Presiden Joe Biden, upah pekerja yang dibayar rendah naik lebih cepat daripada harga konsumen.

Biaya pinjaman yang lebih tinggi juga melemahkan banyak orang yang bekerja di mana-mana. Konsekuensi yang merugikan seperti itu akan jauh lebih kecil kemungkinannya jika publik lebih memahami kenaikan harga baru-baru ini, opsi kebijakan yang tersedia, dan konsekuensinya.

Dengan pengecualian Bank of Japan, sebagian besar bank sentral utama lainnya telah bermain “mengejar ketinggalan” dengan kenaikan suku bunga Federal Reserve AS. Inflasi telah turun karena berbagai alasan, sebagian besar tidak terkait dengannya.

Membuat stagnasi

Tetapi biaya pinjaman yang lebih tinggi telah mengurangi pengeluaran, baik untuk konsumsi maupun investasi. Hal ini telah mempercepat perlambatan ekonomi di seluruh dunia setelah lebih dari satu dekade pertumbuhan yang lesu sejak krisis keuangan global tahun 2008.

Kebijakan sebelumnya yang keliru sekarang membatasi apa yang dapat dilakukan pemerintah sebagai tanggapan. Dengan The Fed menaikkan suku bunga secara tajam selama setahun terakhir, bank sentral negara berkembang telah mencoba dengan sia-sia untuk membendung arus keluar modal ke AS dan “safe havens” lainnya, menaikkan suku bunga.

Setelah membuka rekening modal mengikuti nasihat asing, bank sentral negara berkembang selalu menawarkan suku bunga yang lebih tinggi, berharap lebih banyak modal akan mengalir masuk daripada keluar.

Menariknya, ekonom konservatif AS Milton Friedman dan Ben Bernanke telah menunjukkan bahwa The Fed telah memperburuk kemerosotan AS yang lalu dengan menaikkan suku bunga, alih-alih mendukung perusahaan pada saat mereka membutuhkan.

Empat dasawarsa lalu, peningkatan biaya layanan memicu krisis utang pemerintah di Amerika Latin dan Afrika, membuat mereka mengalami “dekade yang hilang”. Kondisi kebijakan kemudian diberlakukan oleh Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia untuk akses ke pinjaman darurat.

Globalisasi bermata dua

Kebijakan globalisasi ekonomi pada pergantian abad sedang dibalik secara signifikan, dengan konsekuensi yang menghancurkan bagi negara-negara berkembang setelah mereka membuka ekonomi mereka untuk perdagangan dan investasi asing.

Mendorong investasi portofolio asing semakin mengorbankan investasi asing langsung “jalur hijau” yang meningkatkan kapasitas dan kapabilitas ekonomi baru.

Perang Dingin baru bisa dibilang melibatkan lebih banyak senjata ekonomi, misalnya sanksi, daripada yang sebelumnya. “Reshoring” dan “friend-shoring” mantan presiden AS Donald Trump dan Jepang mendiskriminasi di antara investor, membentuk kembali “nilai” atau “rantai pasokan”.

Dapat dikatakan, mendirikan Organisasi Perdagangan Dunia pada tahun 1995 adalah tanda air yang tinggi untuk liberalisasi perdagangan multilateral, menetapkan pendekatan “satu ukuran cocok untuk semua” untuk semua, terlepas dari caranya. Baru-baru ini, Biden melanjutkan pembalikan Trump dari liberalisasi perdagangan sebelumnya, bahkan di tingkat regional.

Pada tahun 1995, kita juga melihat penguatan hak kekayaan intelektual secara internasional, pembatasan transfer dan kemajuan teknologi. “Konflik perdagangan” baru-baru ini semakin melibatkan akses ke teknologi tinggi, misalnya dalam kasus Huawei, TSMC dan Samsung.

Dengan penurunan tarif pajak langsung hampir di seluruh dunia, pemerintah menghadapi lebih banyak kendala anggaran. Tahun lalu, sarana fiskal yang berkurang ini secara besar-besaran dialihkan untuk pengeluaran militer dan tujuan strategis, memotong sumber daya untuk tujuan pembangunan, keberlanjutan, kesetaraan, dan kemanusiaan.

Dalam konteks ini, para antagonis internasional baru berkonspirasi untuk menjadikannya “badai sempurna” dari stagnasi dan regresi ekonomi. Oleh karena itu, mereka yang memperjuangkan perdamaian dan kerja sama internasional mungkin menjadi harapan terbaik kita melawan “barbarisme baru”. – IPS

Komentar: surat@thesundaily.com