DIA agak tidak terbayangkan bahwa sebelum konflik di Ukraina, proses de-dolarisasi akan mendapatkan daya tarik dengan kecepatan dan momentum yang terjadi sekarang, bahkan jika katalis dan dorongan terutama dapat dikaitkan dengan manuver strategis bersama dari dua negara adidaya. dari Rusia dan Cina.
Langkah Rusia untuk menuntut pembayaran minyak dan gasnya dalam RUB (rubel) segera setelah sanksi mungkin menggerakkan dorongan yang dipercepat menuju de-dolarisasi.
China telah menjadi peserta yang bersemangat sejak awal, dengan kesepakatan untuk membayar dalam yuan/renminbi (RMB), juga bersama India – diuntungkan dari potongan harga di sepanjang jalan (“China setuju untuk membayar gas Rusia dalam rubel dan yuan: Gazprom ”, Reuters, 6 September 2022 dan “Kesepakatan minyak India dengan Rusia mengurangi dominasi dolar selama puluhan tahun”, Reuters, 8 Maret).
Menyusul pemulihan hubungan baru-baru ini antara Arab Saudi dan Iran yang ditengahi oleh China, kedua negara juga sepakat untuk mempercepat proses de-dolarisasi, seperti penjualan obligasi Treasury AS (“De-dolarisasi sedang berlangsung karena lebih banyak negara mencari alternatif terhadap dolar AS”, CGTN, 7 April).
Satu lawan satu, China dan Brasil telah mencapai kesepakatan untuk melakukan transaksi perdagangan dan keuangan secara langsung di RMB dan real Brasil (BRL).
Sementara de-dolarisasi atau proses de-coupling dari penggunaan USD sebagai mata uang “cadangan” dunia, yaitu perantara global mata uang nasional, pasti akan terjadi cepat atau lambat, tidak pernah diantisipasi bahwa penyesuaian kembali multilateral terhadap arsitektur keuangan internasional akan menjadi yang terdepan dalam skala penting dan penting secara geopolitik dan geoekonomi.
Namun, harus ditekankan bahwa de-dolarisasi sama sekali tidak menyiratkan, secara definitif, bahwa USD akan digantikan sebagai mata uang cadangan dunia (terdepan dan tak terbantahkan) segera atau jauh di masa depan.
Oleh karena itu, de-dolarisasi adalah sebuah proses dan pekerjaan yang sedang berjalan, yang “permainan akhir” (yaitu bagaimana status USD yang semakin berkurang akan dimainkan) masih ambigu dan tidak pasti.
Perpindahan dari pertukaran mata uang dan penggunaan mata uang bilateral secara langsung sebagai pengganti USD untuk meminimalkan biaya transaksi dan mempromosikan internasionalisasi dan status RMB yang lebih besar, misalnya, menuju RMB yang memainkan peran saingan dan pengganti yang setara menandakan multipolaritas dalam geopolitik dan konfigurasi geoekonomi. Tapi belum tentu penciptaan sistem paralel yang sama saja dengan semacam “proteksionisme mata uang”.
USD akan tetap menjadi mata uang pilihan penyelesaian pembayaran internasional untuk banyak negara karena keinginan untuk mengakumulasi aset keuangan dari penerbit (yaitu AS) sebagai sumber utama pendapatan tunai atau valuta asing (valas) sebagaimana ditentukan oleh saldo pembayaran (BOP).
Dengan demikian, de-dolarisasi hanya akan berarti lebih banyak alternatif mata uang untuk negara-negara mitra selain USD untuk kenyamanan dan kemudahan, dengan manfaat dalam “trio” penyelesaian pembayaran transaksi yang lebih rendah, kepemilikan devisa keuangan, dan biaya arus modal dana.
Sebuah paralelisme atau analogi dapat dibuat dengan trilemma makroekonomi Mundell-Fleming yang terkenal – di mana dikatakan suatu negara memiliki tugas yang mustahil untuk membiarkan arus keluar modal sambil mempertahankan kedaulatan moneter di belakang mematok mata uang.
Dapat dikatakan dengan kuat bahwa Malaysia berhasil menentang dan melanggar trilemma Mundell-Fleming dengan menolak resep Konsensus Washington dari Bank Dunia (“Managing the Impossible Trinity: The Case of Malaysia”, Goh Soo Khoon, Munich Personal RePEc Archive/MPRA, 2009). Sesuatu yang tidak sering, jika sama sekali, diakui.
Kami memberlakukan kontrol modal selektif hanya untuk jangka pendek, yaitu tidak lebih dari satu tahun. Mata uang kami dipatok pada RM3,80 ke USD.
Dan kami mempertahankan kedaulatan moneter dengan memastikan bahwa RM menjadi non-internasionalisasi (yaitu non-convertible off-shore – tunduk pada peraturan yang diberlakukan secara taktis oleh Bank Negara, yang ditujukan untuk mengendalikan aktivitas spekulatif, seperti ambang batas yang diizinkan dan kantor yang ditunjuk di luar negeri/AOO sebagai agen).
Jika hal ini memungkinkan, maka juga mungkin terjadi de-dolarisasi dan bersamaan dengan USD untuk mempertahankan/melanjutkan status prestisiusnya sebagai mata uang cadangan dunia, setidaknya untuk waktu yang lama. AS kemudian dapat melanjutkan dengan “hak istimewa selangit” – pertama kali diciptakan pada 1960-an di bawah sistem pertukaran standar emas Bretton Woods, yaitu konvertibilitas USD menjadi emas oleh negarawan Prancis Valery Giscard d’Estaing, menteri keuangan di waktu dan kemudian, presiden.
Kecuali, tentu saja, persamaannya berubah dengan AS dan Cina bertukar tempat, yaitu masing-masing menjadi eksportir bersih dan importir bersih. Ini masih menimbulkan pertanyaan apakah pembalikan peran seperti itu akan meredakan ketidakamanan geopolitik dan persaingan geostrategis.
Apakah AS akan puas membiarkan China mengambil peran, yang sebenarnya adalah “near-neo/crypto hegemon” dalam apa yang akan menjadi semacam dunia unipolar tetapi secara geopolitik “non-hierarkis”?
Akankah AS mengizinkan USD dirusak mengingat bahwa di balik mata uang sebagai simbol nasional dan internasional yang menonjol adalah nilai-nilai dan visi yang tidak simetris dengan pandangan dunia China?
Dapat berspekulasi dengan baik bahwa keputusan Fed untuk mulai menaikkan suku bunga dana federal adalah karena kebutuhan untuk menopang USD, mengikuti langkah de-dolarisasi.
Meskipun demikian, bagi para promotor de-dolarisasi, yang dipahami bertentangan dengan pemindahan USD sebagai mata uang cadangan dunia, langkah tersebut juga sangat penting sebagai strategi dan taktik untuk melindungi dari gangguan geopolitik, poin yang dibuat dengan tegas oleh Presiden Joko Widodo. (Jokowi) Indonesia.
Tahun lalu, Indonesia meluncurkan program Kartu Kredit Pemerintah Dalam Negeri untuk memfasilitasi transaksi antara pemerintah pusat dan daerah. Tujuannya adalah agar sektor publik dan sektor swasta negara tersebut pada akhirnya bersatu dalam menggunakan platform pembayaran yang seragam demi keamanan nasional yang lebih besar (“Ekonomi teratas Asia mendesak warga negara untuk meninggalkan sistem pembayaran Barat”, RT, 19 Maret).
Sebelum ini, Jokowi telah menyerukan agar konektivitas penyelesaian pembayaran di seluruh kawasan/Asean diperluas – membangun pengaturan lintas batas di tingkat bilateral untuk mendorong dampak yang lebih besar (“Jokowi mendukung konektivitas pembayaran di Asean untuk memasuki tingkat global”, Berita Antara, 14 November 2022).
Tidak hanya itu, gagasan yang berbasis asean centrality ini nantinya dapat diperluas menjadi sistem pembayaran yang dikembangkan bersama di tingkat regional yang lebih luas, yakni dalam kaitannya dengan Regional Comprehensive Economic Partnership/RCEP.
Dalam hal ini, kita dapat memulai dengan transaksi bisnis-ke-bisnis dan kemudian beralih ke transaksi bisnis-ke-konsumen.
Menjelang akhir itu, harus ada “bank sentral” yang setara dengan Asean tetapi tidak seperti Bank Sentral Eropa.
Tetapi sistem penyelesaian bruto real-time seperti TARGET2 (Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer System), membersihkan pembayaran terutang dan membersihkan akun masing-masing yaitu dari debit ke kredit.
Versi Asean akan menjadi otoritas moneter regional yang terbatas pada pemrosesan dan kliring pembayaran penyelesaian – “Sistem Perbankan Asean”.
Dalam pelaksanaan transfer antar bank lintas batas, akan ada satu platform bersama dan, dengan ekstensi, basis data bersama/bersama melalui berbagai pusat/jaringan cloud dan diversifikasi infrastruktur untuk menghindari/mencegah “satu titik kegagalan ” yaitu risiko konsentrasi. Dan yang dapat dioperasikan oleh bank sentral operasi terpilih dari negara-negara anggota berdasarkan operasionalisasi dan integrasi tanpa batas dalam bentuk antarmuka yang dapat dioperasikan dan dibagikan serta pertukaran data, misalnya:
-> Bank Negara (BNM);
-> Otoritas Moneter Singapura (MAS);
-> Bank Indonesia (BI);
-> Bank Sentral Filipina; Dan
-> Bank Thailand (BOT).
Untuk cadangan dimana masing-masing bank komersial dapat melakukan pembayaran, bank sentral negara anggota yang beroperasi dapat menyediakan aset jika diperlukan terlebih dahulu. Ini selanjutnya dapat diselesaikan oleh bank sentral di mana transaksi antara bank komersial dilakukan dalam sistem perbankan nasional. Tapi biasanya, ini tidak perlu.
Bank sentral yang beroperasi hanya akan berfungsi sebagai perantara antara dua bank sentral yang masing-masing merupakan pengirim dan penerima.
Misalnya:
-> Bank Komersial A di Brunei ingin mencairkan cek atau melakukan pembayaran deposit ke Bank Komersial B di Laos.
-> Bank Umum A kekurangan cadangan untuk melakukan pembayaran. Alih-alih meminjam dari pasar antar bank dan dana pasar uang, Bank Umum A ingin memanfaatkan fasilitas tetap Bank Sentral Brunei Darussalam (BDCB) karena suku bunga yang sedikit lebih rendah.
-> Penyelesaian pembayaran kemudian akan dikliring oleh bank sentral operasional yang relevan di bawah daftar distribusi/alokasi tugas, misalnya BOT.
-> Bank of Laos (BOL) kemudian akan mengklaim dari BOT. Pada gilirannya, bank komersial di Laos, yang bertindak atas nama penerima/penerima dana, akan/memiliki klaim dari BOT sebagai tujuan akhir dari jalur operasi penyelesaian pembayaran.
-> Jadi, bank sentral yang beroperasi akan bertindak sebagai entitas terpusat untuk mengimbangi dan menjaring rekening pengirim dan penerima melalui bank komersial masing-masing dan, selanjutnya, bank sentral, baik yang tidak beroperasi maupun yang beroperasi.
Dengan demikian ada dua komponen utama/primer pada sistem penyelesaian pembayaran Asean:
1. Sistem Perbankan Asean; Dan
2. Sistem perbankan bank sentral masing-masing negara anggota.
“Pendukung” yaitu sistem sekunder dari bank komersial tidak perlu memiliki akses langsung ke sistem penyelesaian pembayaran Asean. Namun, komunikasi dan autentikasi yang aman akan diseragamkan dan dipusatkan melalui penyedia layanan jaringan kecuali bahwa itu tidak dapat berupa SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecom) karena alasan yang jelas. Sekali lagi, ini membutuhkan kerjasama regional dan mungkin dipimpin bersama oleh Malaysia dan Singapura dalam hal ini.
Saat ini, beberapa bank komersial di Asean telah memperkenalkan dan menerapkan akun multicurrency seperti kartu debit dan kredit, yang seharusnya menjadi pertanda integrasi regional yang lebih besar dalam hal perbankan – mengurangi biaya transaksi seperti yang terkait dengan konversi valas dan, tentu saja, juga menawarkan asuransi atau perlindungan terhadap potensi geopolitik dan, dengan penyertaan, risiko keuangan, seperti sanksi dan bahkan serangan dunia maya, misalnya peretasan, penyangkalan layanan/DDOS terdistribusi. Sistem seperti itu tidak hanya akan melindungi dan memitigasi dampak geopolitik dan risiko keuangan yang terjadi dari yang sebelumnya, tetapi juga meningkatkan promosi aliran dana lintas batas di kawasan Asean serta pergerakan modal yaitu investasi dan perdagangan dan pekerja.
Saat ini, Asean telah memiliki skema Penyelesaian Mata Uang Lokal yang memungkinkan fasilitasi penyelesaian bilateral, yang dapat disederhanakan dan diseragamkan di seluruh wilayah Asean yaitu template kebijakan yang sama untuk semua penyelesaian bilateral.
Namun, untuk memastikan kelangsungannya, koordinasi dan, dengan ekstensi, sinkronisasi sistem perbankan daerah diperlukan. Persis seperti bagaimana SWIFT pertama kali dibentuk pada tahun 1970-an – di mana 239 bank dari 15 negara berkumpul untuk menangani pembayaran lintas batas. Kecuali bahwa versi Asean menggabungkan yang terbaik dari kedua dunia, yaitu SWIFT dan TARGET2.
Dr Rais Hussin Dan Jason Loh Seong Wei adalah bagian dari tim peneliti Emir Research, sebuah wadah pemikir independen yang berfokus pada rekomendasi kebijakan strategis berdasarkan penelitian yang ketat. Komentar: surat@thesundaily.com
Untuk para togeler yang tertinggal didalam melihat hasil live draw hk malam hari ini. Hingga disini para togeler tidak butuh takut. Sebab semua hasil https://connected-day.com/ hk hari ini udah kami tulis bersama langkah apik ke didalam bagan knowledge hk 2021 https://ayudacc.org/ terdapat di atas. Dengan begitulah para togeler https://totohk.co/ dapat menyaksikan semua hasil pengeluaran hk terlengkap mulai dari lebih dari satu https://darkeyecircle.org/ sesudah itu bahkan th. lebih dahulu.